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Recapitalisation

Recapitalisation veut normalement dire ajouts de capitaux propres dans l’entreprise, car elle serait en manque (elle procède alors à une augmentation de capital pour rembourser tout ou partie de ses dettes). Le terme est cependant dévoyé avec le développement des LBO (rachat des actions d’une entreprise financée par une très large part d’endettement) pour qui recapitalisation veut dire exactement l’inverse, c’est à dire retraits de capitaux propres financés par un accroissement de l’endettement. Une recapitalisation est alors une opération dans laquelle une entreprise qui s’était beaucoup endettée il y a quelque temps, par exemple, dans le cadre d’un LBO, et qui a pu, grâce à l’importance des cash flows dégagés, rembourser une bonne partie de sa dette décide de se ré-endetter. A cet effet, elle verse, par exemple, un dividende extraordinaire à ses actionnaires financés par un nouvel emprunt bancaire qui en général remplace aussi le précédent.

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